由于好多交易者询问套利的情况，为了和《教你炒期货》系列区分开来，打算重新开一个《套利那些事儿》的系列，把自己对套利的理解，简单介绍一下，期货市场卧虎藏龙，我就抛砖引玉，希望擅长套利的朋友能多多留言，能够让我能够学到更多的套利思路或者理念，先从商品期货写起，后面还会涉及到可转债、分级基金套利等普通交易者可以参与的一些套利交易。今天先简单介绍一下套利的基础知识。
套利的几种类型
套利的种类有很多，按照分类依据的不同，有不同的分类方式：
从现货与期货的角度划分，有期现套利。从交割时间来划分，有跨期套利。从不同品种来划分，有跨品种套利。从不同市场来划分，有跨市套利。
除了上述四种常见的套利之外，也有其他一些套利的方式，例如买强卖弱套利、对冲套利等。对于绝大多数交易者来说，跨期套利、跨品种套利是比较常见的操作方式，需要注意的是，跨品种套利与对冲套利有些类似，都是利用不同商品作为对冲手段，跨品种套利更多的是关联产品之间的对冲，而对冲套利也可以是相关性并不是很高的品种之间的对冲。
理解正套与反套
在《教你炒期货》系列中，我曾经介绍了如何理解正套与反套，这里不再进行详细解释，只给出最终的结论，至于具体的原因，感兴趣的交易者可以在《教你炒期货69：如何理解正套与反套？》一文中找到答案。
对于跨期套利而言：
正套：买近月，抛远月。反套：卖近月，买远月。对于跨品种套利而言：
正套：多原料，空成品。反套：空原料，多成品。对于跨市套利而言：
正套：多出口国，空进口国。反套：空出口国，多进口国。
套利的正确认识
关于套利，其实很多交易者并没有正确的理解和认识，对于套利存在诸多的误解和误用。当然，或许是我自己的误解和误用，我想把我对套利的认识和大家简单交流一下：
错误认识一：套利是无风险或低风险交易有的交易者认为套利是无风险的，理论上是存在某种无风险套利的可能性，但是实际上存在这样的机会是非常少的，市场越成熟、越完善，无风险套利的机会就越少。在商品期货市场中，对于期现套利的产业客户来说，理论上是存在无风险套利机会的，即正向市场的正向套利！由于是正向市场，所以远月价格高于近月价格；由于是正向套利，所以是买入近月合约卖出远月合约。一旦远月合约与近月合约价差拉大，超过了产业客户的持仓成本，那么就会给产业客户套利的机会，套利利润=价差-持仓成本。需要注意的是，这种套利是以交割为底线的，所以还是存在潜在的交割风险的，也并不是完全无风险套利。有的交易者认为套利比单边风险小，其实这样不完全正确。套利至少是开两个合约的，你需要对两个合约进行分析；而单边是开一个合约的，你只需要分析一个合约即可。如果你的套利逻辑发生错误，有可能会出现套利组合两个方向的头寸都亏钱，这种情况下比单边亏得更多一些。错误认识二：套利是大资金才能做得参与的很多交易者认为套利是大资金才能操作的事情，其实并不是只有大资金才能做套利，大资金只是更加求稳一些，所以选择了风险相对可控，收益相对有限的一种交易方式。50万以上资金的账户都是可以进行套利操作的，尤其是当你没有找到合适的单边机会，或者对于某些单边机会把握不住的时候，是可以采取套利交易的。50万资金用30万的保证金套利，尤其是做跨期套利收单边保证金，也可以带来相当可观的收益了。错误认识三：套利需要很复杂的金融或数理知识有的交易者认为套利是非常高大上的事情，自己的金融知识或者数理知识不够用，所以自己做不了。当然，期货市场中有一些做统计套利，他们左手数据，右手模型，各种回测，各种计算VaR，说实话，我并不是很赞同这种方式的套利。从行为金融的角度来说，这类交易者容易出现控制幻觉，他们相信自己可以左右无法控制的事情所带来的结果。 例如VaR理论认为，如果我们可以量化风险，那么我们就可以控制风险。 这个理论告诉我们在一定概率水平下预期的最大损失，例如95%的概率下最大单日损失额。 在我看来，计算VaR对于交易没有任何意义。我个人更加偏向于基本面套利，交易者不需要复杂的数理统计知识、不需要过深的金融理论知识，只需要懂一些基本的统计学基础知识以及金融理论常识，都是可以进行套利交易的，一切看似复杂的套利技巧都是纸老虎，越是复杂，越是偏离本质，关于套利，交易者只需要理解常识就可以了。认识套利的本质
套利的本质，不是复杂的数理统计，不是高深的金融理论，而是赚取价格从扭曲到回归合理过程中的利润，仅此而已。所谓跨期套利，不过是价格在时间维度上发生了扭曲所带来的机会，当然期现套利也是如此。所谓跨品种套利，不过是商品与商品之间发生了价格扭曲所带来的机会。所谓跨市套利不过是价格在空间维度上发生了扭曲所带来的机会。
研究数理统计不过是研究套利的表面，假设螺矿比在过去均值一直在5.3，现在螺矿比到了6.5，按照均值回归的思想，应该做空螺矿比，从6.5做到5.3附近。但问题是，均值为什么要回归，过去的均值是5.3如果是合理的，那么未来的均值还应该是5.3合理的吗？单纯地统计套利是无法判断出当下的情况是否合理，在供给侧改革的红利下，螺矿比持续维持在7以上，甚至有时候超过了8，按照统计套利的方法去做能亏死。当然，我并不是完全否定统计的作用，统计和基本面配合起来做套利效果更好。
对于交易者而言，不需要去搞那么复杂的数理统计，你只需要研究当下是否合理，如果不合理，那么这种不合理的程度是多少，因为不合理的程度决定了你的盈利空间，然后从不合理回归到合理价格水平，需要一定的时间，因此，交易者需要耐心和定力，以及纪律，而不是把套利当做投机来做。一些所谓的大佬，每天推荐好多套利组合，在我看来，那只不过是打着套利的名义在做投机，美其名曰：对冲套利。
套利想要赚钱，只需要简单的思想，充分的准备，严格的纪律，足够的耐心，过人的定力，套利很简单，但并不容易！
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