随著美国各州走上体彩立法道路DraftKings市场营销成本也跟著增加
网络博彩平台DraftKings股价近来一路下跌，尽管Q1财报表现强劲，但亏损和昂贵成本皆随著美国各州立法保障体育博彩而不断扩大。面对股价急速失足，DraftKings执行官罗宾斯（Jason Robins）老神在在，表示公司每股盈馀超出市场预期，并在美国体育博彩市场持续备受看好之下，上调公司全年展望16%。
MUP收入增长之际 亏损与成本滚雪球
无庸置疑的是，DraftKings首季财报结果确实带来部分好消息。公司的每月独立付费用户（MUP）与2020年Q1相比大幅增加114%。每月独立付费用户的平均营收自去年同季以来跃升48%。
罗宾斯表示：“我们在数据中看不到任何趋缓迹象。事实上，Q1的表现大致延续去年下半的态势，还真的找不到任何可能造成逆风的情况或因素。”
尽管如此，《华尔街日报》指出，DraftKings的销售与营销开支按年增加4倍，使得Q1亏损扩大至1.39亿美元。去年同期亏损为5160万美元。
营销成本增加与美国愈来愈多州开放体育博彩合法有关。根据美国博彩协会（American Gaming Association），包括华盛顿特区在内的21个州，目前都已准许体育博彩。同时有6个州已立法加以保障，另有14个州还在考虑是否立法。
美国体育博彩的受欢迎程度正在增加，FanDuel主席艾美豪（Amy Howe）此前曾表示，博彩已经成为“网络娱乐的主流之一”。对此，作为FanDuel的主要竞争对手，罗宾斯也相当认同。
看好美国市场 博彩公司砸大钱抢市占
罗宾斯表示：“被动消费内容是常态的日子似乎已过去。现代人想要的是互动的消费内容，不论是玩游戏、梦幻体育游戏，或是DraftKings提供的投注服务，不论是在观看体育赛事时和朋友传信息或发推… 我认为那是一个会持续下去的趋势。”
体育迷或许更倾向投注特定赛事或一个比赛当中更小部分的投注选项，而不是比赛的整体结果。罗宾斯认为，玩家会感到更随性、更自由，投注的依据可能更多是来自于直觉，而不是赛前的研究与分析。
DraftKings、FanDuel和凯撒娱乐（Caesars Entertainment）将成为NFL本季独家授权的博彩夥伴。正如罗宾斯所言，网络投注让观众兴奋到“坐立难安”，而那不但有助于体育联盟的收视，同时有利于DraftKings这样的网络博彩平台。
美国网络博彩整体说来还处在初期阶段，毕竟超过一半的州都还没有立法保障网络体彩。但罗宾斯在近期股东大会上指出，DraftKings预估如果其他的州最终都立法通过，网络博彩产业的市场商机可能超过600亿美元！
忍痛亏损 都是为了提升博彩平台用户
随著美国各州走上体育博彩立法的道路，博彩平台DraftKings在市场营销的成本也跟著增加，期盼在网络博彩逐渐成为娱乐主流之下，有助于刺激博彩平台的用户成长。
DraftKings管理团队认为，增加营收开支去提升客户对于博彩平台的认识有其必要。公司财务长坦言，DraftKings的亏损可能在夏季进一步扩大，因为该公司将增加在3个州展开全赛季的足球投注服务。
在近期的博彩合法趋势下，DraftKings今年首季在密西根及维吉尼亚州推出移动体育博彩。该公司期待移动博彩的新市场将有利于公司年度展望，预期2021财年营收上看10.5亿至11.5亿美元。
今年4月，纽约成为最新计画立法保障移动体育博彩的州，预计今年稍后将通过竞标挑选出两间博彩公司，在纽约州内运营网络博彩。专注于网络业务的DraftKings被看好最有机会雀屏中选。
实体赌场重开张 网络博彩消费受影响
网络博彩巨星光环失色，引发市场投资人对网络博彩股的疑虑加深，究竟网络博彩股面临到什么样的成长阻碍，又或是真的陷入了所谓的趋缓？
分析师指出，网络博彩股2020年表现强劲的原因之一是因为实体赌场暂时关闭。玩家想要进行博彩娱乐必须转移到网络，因此博彩产业营收明显跃升。
市场分析尚未在网络博彩营收见到下行，但已见到实体赌场运营商出现非常强劲的迹象。凯撒娱乐近期表示周末酒店住宿已经售罄，而且期待今年下半营收大反弹。
赌场开支的增加可能导致网络消费减少，这至少是近期网络博彩股下跌的原因之一。
网络博彩距离赚大钱 还有段长路要走
同时，投资人开始认为网络博彩公司距离大笔获益可能还有一段路要走，简单来说就是短时间还不会赚大钱。触及新客户的成本非常昂贵，目前还不清楚这些博彩公司什么时候才会开始出现净利。
就以专注网络博彩业务的DraftKings为例，该公司营收增长快速，但整体销售与其他开支超过营收，亏损增加速度也相当惊人。
当然，如此的情况可能随著公司规模扩大及客户获取成本下降而反转，但可能是好几年以后的事。如今在股票估值有如天价的情况下，投资人愈发认为这些博彩公司的获利可能会是场长跑。
增强网络业务 实体赌场公司蓄势待发
建议投资人可以观察赌场运营商对于网络博彩市场的反应及应对。凯撒、美高梅集团（MGM Resorts）及永利度假村（Wynn Resorts）等公司，皆有其自己的网络博彩运营及品牌。他们能够利用现有事业的现金流资助网络博彩增长，而如果他们成功自正在烧钱的网络博彩公司手中抢到市占，那对DraftKings、Rush Street及Golden Nugget Online等公司股价来说可能不乐观。
如果网络博彩股持续下跌，甚至不难见到这些赌场运营大厂“猎捕”这些网络博彩股，并藉以增强自身网络运营的情况。拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands）就表明，有意以部分形式的方式购入网络博彩资产。在网络博彩股持续走低之际，更增加了此可能性。
总结而言，愈来愈多投资人收起去年下半对网络博彩的一头热，操作上开始转趋保守，等待实际能证明网络博彩公司将长期获利的明显信号。只不过这场等待可能将耗费好几年的时间，只提供网络博彩服务的公司恐怕没有足够的财务弹性来面对如此困境。